沪公网安备31011202002187号
银行资金面恢复常态
央行今日宣布周四发行70亿元3个月期央票，发行量较上期大幅增加60亿。中债网数据显示，二级市场3月期央票利率周二报收3.2653%，较上个交易日跌4.97个基点。目前3月期央票一二级市场利差缩小至18.52个基点。
数据显示本周公开市场到期资金量达1920亿元，是近两个月来最大单周到期资金水平。由此央行本周加大了公开市场操作力度。央行周二发行了20亿元1年期央票，并进行了830亿元28天期正回购操作。
光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，银行间资金面已经恢复常态，周二正回购是将本月资金转到9月份，可以平滑个月份的资金到期量。
央行此前已连续三周维持公开市场的小幅净投放格局，三周累计净投放量达950亿元。财政部财科所经济学博士周东海对新浪财经表示， 近几周来央行保持对市场小幅净投放，银行间流动性并不紧张。未来会更多通过公开市场操作对流动性进行回收。
机构纷纷调低加息预测
尽管昨日中国的CPI数据创下年内高点，但美欧债务危机仍未褪去，以及美国宣布低利率将持续到2013年让一些机构下调了对中国加息的预期。
周东海指出，之前美国仅表示将在较长时期内维持联邦基金利率于极低的水平。现在明确提出2013年年中之前都将维持极低利率水平，这有利于引导市场预期，促进中期投资复苏。
“而从国际经济形势综合来看，下半年中国面临的通胀压力将得到减轻。在这个时点上，从货币当局面临的压力开始减轻，全球经济不确定性加大，此时货币政策紧缩力度不再增加，是更恰当的选择。”他表示。
今日渣打银行发布报告称，通胀压力或已见顶，PMI指数可能进一步回落。他们预计8月CPI或维持在6%左右，年内再次加息的可能性不大，未来货币政策的走向将有所放松。
野村证券则取消了此前有关2011下半年还有一次加息、两次上调存款准备金率的预测。野村证券中国区首席经济学家张智威认为，通胀可能已经处于峰值，中国政府将暂停推出紧缩政策。
申银万国首席分析师李慧勇表示，政策进入观察期，第一是对通胀形势的观察，第二是外界环境变化对经济增长影响的变化。他认为对金融动荡的观察可能要持续1-2个月，目前判断是金融层面大于实体经济，心理大于实质。
交通银行陆志明也认为，预计未来一段时间货币政策将进入一个审慎平衡操作阶段，当下利率和法定存款准备金率进一步提高的可能性都不大，公开市场操作将成为主要的政策工具使用。
专家争议政策是否走向宽松
但是对中国货币政策是否会进一步放宽，业内产生了分歧。
瑞信首席经济学家陶冬认为，最近全球金融市场的动荡可能令中国转变货币政策的立场。他在一份研究报告中说，如果中国参与全球协调一致的行动，推出宽松政策，我们不会感到惊讶。这些政策包括降低银行存款准备金率。
同样认为央行或将下调存款准备金率的还有光大银行首席宏观分析师盛宏清，他今日指出，美国声明低利率政策将持续到2013年，中国昨日召开的国务院会议也暗示了紧缩货币政策正在由“高峰”向“拐点”转折。
他指出，中国央行应该做好在9月末-10月初小幅调降法定准备金率的准备。
周东海则持相反观点。他指出，我们并不能认为货币政策放松就需要降息或降低存款准备金率。“这些政策对货币供给的数量影响还在其次，更重要的是政策转变对经济主体预期的影响，货币政策操作不会如此反复无常。为了满足市场流动性需求，公开市场操作以其灵活性在这个时候就是最好的货币政策工具。由此，不难理解近几周以来央行在公开市场的净投放。”
国泰君安首席分析师李迅雷度同样认为央行还会继续下半年稳健的货币政策，下半年货币政策力度本来就比上半年有所减小，不会因美欧的问题而改变，也没有放松的必要性。
