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泰和新材11月13日发布投资者关系活动记录，公司就多项业务的发展情况进行了详细介绍，涵盖氨纶、芳纶、隔膜以及绿色印染、智能纤维等领域，同时也对未来规划和发展重心等方面做出了说明。
一、氨纶业务情况
泰和新材表示，前三季度氨纶业务的销量、收入和毛利呈现出不同态势。销量有大约两位数的增长，收入略有增长，整体呈现出以量补价的情况，但毛利为负数，主要由于氨纶价格下降和其他因素。
目前烟台和宁夏总的氨纶产能为十万吨，其中烟台有一点五万吨，开工负荷能达到七成左右。对于宁夏相对烟台开工率起不来的情况，主要是因为整个市场需求虽有两位数增长，但市场供给的增速更快，整体需求形势不佳。
与国内同行相比，泰和新材氨纶业务存在一些差距。一是产销率和开工率可能相对较低；二是去年产线开始调试，调试周期较长，在产生等级品的处理过程中有一些损失；三是库存管理方面，对趋势的预判存在偏差，导致库存管理不够到位。
对于氨纶业务后续发展，此前正常情况下氨纶价格随原料价格变化，而今年价格下降幅度大，其中也有PTG价格下降的原因。目前原料价格已稳住，至少继续下跌的概率不大。
二、芳纶业务情况
据了解，泰和新材的间位下游过滤、防护、绝缘需求一般，自身销量有所增长。间位防护服在消防和产业防护领域有所应用，而对位下游光缆需求不佳，汽车需求尚可。公司在轮胎领域的验证周期较长，主要是局部替代原有材料。目前间位和对位产能各为一点六万吨，后续扩产视情况而定。公司通过工程技术迭代、原材料和能源消耗优化等措施降低成本，以应对价格下降。新投产能的单吨投资成本目标是比上一期降低50%，实际降幅在30%-50%之间。
芳纶原材料中，间苯二胺已有自供装置，其他材料也在规划中。公司在宁夏的二胺装置能够自给自足，但也会适当释放需求以维持市场沟通。未来，公司计划在设计和原料项目上投资五到十亿，预计每年产销量实现两位数增长，内外销并重，尤其是外销。海外市场主要集中在欧洲和亚洲，公司采取本土化销售策略。芳纶毛利率目标是维持在较高水平，而国内外价格下调受需求和竞争影响。海外扩产相对有限。
三、绿色印染与智能纤维业务情况
绿色印染业务在推市场的同时，技术也在不断完善。由于是全新的技术，要达到传统印染指标存在一定难度，比如色牢度方面，传统方式加盐加碱的色牢度很高，而公司的无盐无碱印染方式一开始色牢度有差异，不同颜色的色牢度也有差异，目前先从浅色等较易操作的方面入手推进业务。印染业务可应用的范围较广，包括上衣、T恤、家纺等，短期内印染业务要达到理想状态还需要一定时间。
智能纤维业务方面，目前一是产品自身要做优化，二是要和下游合作推一些应用项目，三是自己也在开发一些终端产品来推动业务发展。与下游合作主要集中在鞋（如发光的夜跑鞋）、汽车座椅的缝纫线等领域。虽然智能纤维每个产品的用量不多，但只要市场打开，现有产线就能带动起来，目前其产能约为五百万米左右，公司自身也会开发鞋、包、上衣类等终端产品。
四、隔膜业务情况
隔膜业务方面，储能领域已有落地，动力领域仍在推进。3C领域进展较慢。储能和动力产品价格和指标存在差异，储能更注重循环寿命，动力更注重挤压变形和穿刺要求。公司与星源材质合作，重点推动海外市场，尤其是动力领域。商业模式为购买基膜、加工后销售给合资公司，按股权比例分成。在建隔膜产能预计年底投产，明年储能领域有订单预期。隔膜车间与芳纶车间相邻，产业化后盈利水平难以预测。
五、泰和新材业务布局与未来规划
泰和新材成立了四个事业群来整合业务，实现抱团发展。分别为：先进纺织事业群，包括氨纶、智能纤维、印染；安全防护与信息技术事业群，包括芳纶、泰和兴、广瑞检测；新能源事业群，包括芳纶纸、隔膜；以及化工事业群，作为上游原材料供应。
在未来投入方面，隔膜项目被视为战略性项目，资本开支仍会继续，包括隔膜和原料项目都在投入阶段。氨纶方面暂时会先停一下大的投资，先进行一些小的技改；芳纶要看需求情况；隔膜先看第一期投产运营的情况；印染要看市场能否站住脚。
在研发方面，存量业务注重优化，增量业务主要侧重于新业务的拓展以及尚未产业化的项目。对于各个事业群的考核，利润端和收入端都在考量范围内。通过对各业务板块的详细梳理和未来规划的阐述，公司在多元化业务发展的道路上不断探索，力求在各领域实现持续稳定发展。
内容来源：BDO研究院
